钛白粉属于金属钛化工涂料产业链的主要产品。主要用于塑料、涂料、造纸、油墨、化纤、化妆品等工业。目前，20余家钛白粉企业先后宣布上调钛白粉价格，后疫情时代，生产资料大涨价已经持续引发关注。

　　钛白粉价格上涨

　　今年钛白粉市场历经五轮涨价潮，钛白粉价格自2020年7月以来连续10个月调涨。据隆众资讯，2021年3月钛白粉市场继续上涨。目前国内金红石型通用牌号主流出厂价18200-19800元/吨，锐钛型15000-16500元/吨，氯化法19000-20700元/吨。

　　

　　资料来源：隆众资讯

　　从3月底开始，随着惠云钛业率先涨价，钛白粉市场开启今年以来新一轮涨价潮。截至目前，中核钛白、金浦钛业、龙蟒佰利等20余家企业先后宣布上调钛白粉价格，从价格信息来看，钛白粉国内市场涨幅在每吨1000元至1500元，外销价涨幅在每吨120美元至200美元。

　　

　　资料来源：中商产业研究院整理

　　缘因成本上涨需求旺盛

　　钛白粉涨价潮来势汹汹，皆因原料钛矿涨幅过猛。我国钛矿资源93%都集中在攀枝花加西川地区，近年来攀西地区的钛矿供应紧张。同时因受疫情影响，海外主流钛矿厂商产量也出现下行，而且海外矿价高于国产矿的价格。此外，钛白粉供需失衡，刺激钛白粉涨价。

　　供应端：海外钛白粉市场供给集中，格局总体保持稳定。全球逾5成钛白粉产能集中于五家企业，其中仅龙蟒佰利为中国企业，占比12%，其余四家均为海外公司，分别为科慕（Chemours）、特诺(Tronox)、康诺斯(Kronos Worldwide)和泛能诺(Venator)（以下简称“四大巨头”），其合计占全球总产能的42.2%。

　　

　　资料来源：中国铁合金网，公司公告

　　据悉，由于疫情影响，海外部分钛白粉企业开工率下降，此外海外钛白粉企业扩产推迟。四巨头中，仅Kenmare、特诺未来2年有明确的扩产计划，且科慕有的20万吨扩产计划推迟到2021-2022年。国内方面，国内硫酸法钛白粉禁止新建，供应端无法增加。

　　需求端：在全球宽松背景下，化工品下游需求复苏，尤其是海外需求持续旺盛，近期海外房地产市场涨势热烈，钛白粉出口持续向好。另一方面海外钛白粉需求增加，国内钛白粉出口增多，因此国内钛白粉供应有所减少。据海关总署统计，2021年2月我国钛白粉当月出口量为94416.28吨，累计出口量为201083.76吨，当月出口金额为22249.74万美元，累计出口金额为45717.02万美元。出口量环比减少11.49%，累计出口量比去年同期增加15.50%。目前，国内不少钛白粉企业的出口订单已排至今年5月。

　　

　　资料来源：海关总署、中商产业研究院整理

　　钛白粉价格走势分析

　　处于钛白粉下游的海外房地产需求持续向好，叠加新能源汽车风口带动产业链上游需求扩大，钛白粉全球需求预期向好。短中期来看，钛白粉供需将紧平衡甚至失衡，有望迎来强景气周期。长期看，钛白粉行业有下行风险。目前，行业进入上升周期，行业龙头纷纷扩产提能，开启新一轮规模扩张。

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